由《马氏据湖南》《晋王灭燕》《后唐灭梁》《庄宗灭蜀》四篇组成，主要记述了五代十国时期十国之一的楚国和五代之后唐灭后梁灭蜀的历史。《马氏据湖南》详细记述唐末五代时期马殷割据湖南建立楚国，马殷之后诸子争位，导致马楚政权灭亡的历史过程。《晋王灭燕》叙述了五代初期刘守光在幽州称帝建立燕国，以及晋王李存勖攻灭燕国的历史过程。李存勖攻灭燕国，免除了晋国的后顾之忧，从此得以全力与后梁争战。《后唐灭梁》叙述了五代时期晋（后唐）与后梁两大集团之间的战争，以及晋王李存勖称帝建立后唐和攻灭后梁的历史过程。《庄宗灭蜀》叙述了五代时期前蜀太子王元膺之乱，后主王衍时政治败坏，以及后唐乘势攻灭前蜀等史事。

后唐灭梁（二十五）