四战之地与四面投机

翌年（公元924年），高季兴被封为南平王。

在唐明宗李嗣源时代，梁震荐前陵州判官孙光宪给高季兴当书记官，时高季兴正大修战舰，拟与楚国决一雌雄。孙光宪谏道：“南平在乱离之后，幸亏有了你来统治，士民才有休养生息的机会，倘使无端与楚国相争，别国趁着我们疲惫的时候，来坐收渔翁之利，你看该怎么好哪？”

高季兴满满乐意地听从了。

南平的特点是四面受敌，不论是陆路还是水路，前后左右全是不太友好的国家。于是，高季兴耍出他多面投机的一套，只图对他或荆南有利。

后唐的魏王李继岌平定前蜀的王衍后，遣其押牙韩珙等部，护送战利品蜀珍货、金帛四十万，顺流而下，来到峡口。高季兴老实不客气地“杀人越货”，把韩珙搠翻到江底去，把所有的货品全据为己有，后唐明宗大怒，遣人想要回东西并加以诘责，高季兴倒答得很有力：

“韩珙等舟行下峡，涉数千里，假如一定要明白覆舟及溺死的缘故，请你自己去问问长江的‘水神’吧。”

李嗣源大怒，立派步骑四万，会合四川、湖南的部众三面环攻。高季兴向吴求救，吴以水军来救，但高氏只是坚壁清野而不战。

江陵地方卑湿，对黄土高原的人马来说极不相宜，这时又正是连绵的雨天，运粮输饷成了伤脑筋的难题。结果，连身为招讨使的总司令也病倒了！李嗣源派专使视察一通后，以鞍马玉带厚赐楚王马殷，并要求其运输粮食至行营，马殷偏不买账。于是，李嗣源在无可奈何之下，只得把其大部队召回去。这趟，李嗣源连在战场上和高季兴打一个“照面”都不可得，白白辛苦了一通。

高季兴的第二笔大生意是抢夺楚王马殷的奖赏品。当时楚国派中军使史光宪入贡，李嗣源赐十匹骏马、两名美女，路过江陵，高季兴认为其没有“通行证”而擅自入境，于是抓了使节并夺取了他们的货物。这回算他运气，暂时没有引起兵革之事。

四面投机的人又再度投机，他愿举全镇自附于吴。

吴丞相徐温分析：“政治措施在务实效、去虚名，姓高的臣事后唐很久了吧。洛阳距离江陵不远，唐人用步骑袭击甚为方便，但我们以水军战船溯流而上，在救援方面很困难。假如允许人家做藩属而于有难时不能救，让它硬被吃掉，怎么对得起人家呢？”于是，吴国接受了荆南的贡物，但不接受他称臣，请他还是去依附于唐。

十个月后，楚人终于要清算“劫货夺美”的老账，高季兴大败，被俘斩千人左右，楚人乘胜进逼江陵，季兴请和，归还史光宪，楚人归去。

楚王马殷责问六军副使王环为什么不乘机攻下荆南，王环道：“江陵处在中央朝廷和吴、蜀之间，是四战之地，应当让它存在，它刚好作为我们外围的屏障。”

吃了一次败仗的高季兴又向吴王称藩，吴封他为秦王。同年冬十二月（公元928年），吴封的秦王、唐封的荆南节度使高季兴辞别了那个纷扰动荡的世界。