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大势投资:A股超额收益行业与选股策略

大势投资:A股超额收益行业与选股策略

作者: 李美岑等 著

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已完结现代当代当代文学
目录 (174章)
倒序
正文
001 策略体系与超额收益框架002 .1 大势研判:短期、中期、长期的择时方法003 .1.1 短期(周度到月度),风险偏好扮演重要角色004 .1.2 中期(月度到季度),流动性作用更为关键005 .1.3 长期(季度到年度),基本面是决定性力量006 .2 行业配置:把握三期叠加的超额收益时代007 .2.1 经济发展周期008 .2.2 产业政策周期009 .2.3 行业景气周期010 .2.4 行业配置方法的A股应用011 .3 微观结构:超额收益须重点考虑拥挤度012 第1部分 大消费013 家电行业014 .1 超额收益主要由房地产周期驱动015 .1.1 阶段1:“四万亿计划”叠加家电下乡拉动需求016 .1.2 阶段2:地产周期与家电更新换代带来的新机会017 .1.3 阶段3:棚改货币化政策叠加消费升级催生需求018 .1.4 阶段4:美国地产周期拉动家电出口受益019 .2 从成长股到价值股,盈利驱动的价值投资典范020 汽车行业021 .1 超额收益依托政策催化带动“戴维斯双击”022 .1.1 阶段1:减征乘用车购置税、开展“汽车下乡”等政策共同推动基本面爆发023 .1.2 阶段2:库存低点,SUV需求激增,演绎结构性行情024 .1.3 阶段3:购置税政策再次推升汽车基本面回暖025 .1.4 阶段4:新赛道、新政策,新能源汽车成为新方向026 .2 从传统大宗消费品到零配件国产化之旅027 餐饮旅游行业028 .1 超额收益多出现在产业有“新”内容、“新”变化时029 .1.1 阶段1:“互联网+”旅游,新模式成为上涨主力军030 .1.2 阶段2:促进旅游政策驱动跨境游、景区等成为领跑者031 .1.3 阶段3:消费复苏,餐饮旅游成为优选项032 .2 消费升级主力军,新场景聚集地,细分牛股诞生地033 医药(医疗服务)行业034 .1 超额收益来源于估值,远大于业绩催化035 .1.1 阶段1:医疗改革财政支出增加,医疗服务价格上行036 .1.2 阶段2:医改政策红利提振板块活跃度037 .1.3 阶段3:新技术、新服务,提高板块估值038 .1.4 阶段4:医疗服务需求因新冠疫情而剧增039 .2 医药投资涵盖消费股、周期股、成长股多重特征040 农林牧渔(畜牧养殖)行业041 .1 超额收益大多数因突发事件使行业出清,猪价上行042 .1.1 阶段1:“猪蓝耳病”使其成为2008年熊市的那抹红043 .1.2 阶段2:始于干旱、减产,粮价上行的成本端推动涨价行情044 .1.3 阶段3:微观事件加速行业出清,养殖补贴加速行业回暖045 .1.4 阶段4:“猪丹毒”和“猪肺疫”下的“戴维斯双击”046 .1.5 阶段5:非洲猪瘟推动养殖供给侧改革龙头集中的行情047 .2 关注供给重于需求,供给收缩驱动行情的典范048 食品饮料(白酒)行业049 .1 超额收益在经济复苏后期或市场弱势期050 .1.1 阶段1:地产热和基建热推动白酒量增051 .1.2 阶段2:熊市防御属性助力超额收益052 .1.3 阶段3:“四万亿计划”带动白酒量价齐升053 .1.4 阶段4:库存出清与消费升级带来量价双升054 .2 “护城河”让白酒板块18年的超额收益稳定向上055 第2部分 周期品056 钢铁行业057 .1 超额收益从需求扩张走向供给收缩058 .1.1 阶段1:内外需求共振,钢材“量价齐升”059 .1.2 阶段2:政策提振内需,行业企稳回升060 .1.3 阶段3:“一带一路”产能输出,驱动预期改善061 .1.4 阶段4:供给侧结构性改革,行业再度“回春”062 .1.5 阶段5:供需错配,盈利大幅改善063 .2 典型的周期品,非长牛而是阶段牛064 煤炭行业065 .1 超额收益来源于供需错配下的煤价上行066 .1.1 阶段1:内外需共振,煤价突破1000元/吨的历史高点067 .1.2 阶段2:政策发力,煤价反弹至700元/吨068 .1.3 阶段3:政策余威下供给收缩,煤价突破800元/吨069 .1.4 阶段4:“双碳”限产能,煤价重回2011年高点070 .2 新时代,煤炭关注“双碳”要求下的供给侧逻辑071 建材(水泥)行业072 .1 超额收益与宏观调控相关,价格上行,盈利驱动073 .1.1 阶段1:宏观高景气,行业乘“需”而上074 .1.2 阶段2:新一轮投资周期遇上“拉闸限电”075 .1.3 阶段3:地产松绑,“铁公基”发力076 .1.4 阶段4:供给侧优化驱动水泥涨价077 .2 行情一般在地产景气周期后开启078 建筑行业079 .1 超额收益发生于主题催化叠加估值底部提升080 .1.1 阶段1:政策刺激内需,行业利润增长41%081 .1.2 阶段2:“一带一路”概念驱动,估值历史底部082 .1.3 阶段3:PPP与“一带一路”共振,估值阶段低位083 .1.4 阶段4:基建投资增加叠加公募REITs,估值为历史底部084 .2 股价起起伏伏,拔估值、炒主题、获超额085 交通运输(航空)行业086 .1 超额收益关键在于汇率升值、油价下行087 .1.1 阶段1:人民币升值超过4%,业绩与估值共振088 .1.2 阶段2:出行需求高景气,汇率升值造就独立行情089 .1.3 阶段3:油价“腰斩”成为行情最大催化剂090 .1.4 阶段4:出行链的修复行情091 .2 波动大、难掌控,周期开启、一击而中092 轻工(造纸)行业093 .1 超额收益中纸价上行是必要条件094 .1.1 阶段1:需求增长,供给不够,纸价节节高095 .1.2 阶段2:政策刺激行业需求,纸价回升096 .1.3 阶段3:供给侧改革淘汰产能,纸价预期企稳回暖097 .1.4 阶段4:库存出清与消费升级,生活纸领涨098 .2 行业行情与宏观经济景气呈现高相关性099 第3部分 科技制造100 计算机行业101 .1 超额收益需要流动性宽松、产业新趋势、策略主题火爆102 .1.1 阶段1:战略性新兴产业叠加创业板开板,打开想象空间103 .1.2 阶段2:杠杆牛,“互联网+”产业趋势,计算机众人瞩目104 .1.3 阶段3:卡脖子,信创、自主可控,打开新空间105 .1.4 阶段4:数据要素、数字经济,拥抱产业新趋势106 .2 A股的高收益行业之一,策略思维重于行业思维107 电子(智能手机)行业108 .1 超额收益围绕4G、5G等供给催化带动需求增长逻辑演绎109 .1.1 阶段1:4G牌照、国产手机崛起,迎来盈利估值双升110 .1.2 阶段2:“互联网+”带动智能手机第二轮增长111 .1.3 阶段3:经济复苏,智能手机改善性需求爆发112 .1.4 阶段4:全球经济恢复,中国智能手机出海113 .2 To C产业,需求爆发是关键,驱动由估值走向盈利114 电新(光伏)行业115 .1 超额收益主要出现在两个阶段:政策推动期和业绩驱动期116 .1.1 阶段1:成本优势,对外出口,需求增加117 .1.2 阶段2:内外共振,政策催化的盈利驱动118 .1.3 阶段3:国内光伏政策催生以内为主的需求爆发119 .1.4 阶段4:技术迭代,成本下降,光伏需求全球共振120 .2 由政策驱动到利润落地的新兴产业多轮投资范本121 电新(新能源汽车)行业122 .1 两段超额收益让新能源汽车由梦想照进现实123 .1.1 阶段1:政策补贴、产业催化、战略新兴行业的一次想象124 .1.2 阶段2:后补贴时代,由预期变为现实,以盈利贡献为主125 .2 教科书般成长股投资与新兴产业发展趋势结合的案例126 传媒行业127 .1 超额收益估值驱动的力量更为重要128 .1.1 影视板块阶段1:国产电影的突破,并购重组的想象129 .1.2 影视板块阶段2:电影走进千家万户,票房爆发性增长的机会130 .1.3 游戏板块阶段1:手游需求爆发式增长,搭乘移动互联网东风131 .1.4 游戏板块阶段2:由点到面,手游迎来大发展132 .2 项目制模式,阶段性机会,长牛仍需时日133 机械(工程机械)行业134 .1 超额收益大多与国内或国外需求爆发相关135 .1.1 阶段1:高增速、城镇化,地产基建高景气,需求为王136 .1.2 阶段2:“四万亿计划”,需求爆发是行业行情的爱137 .1.3 阶段3:设备更新、环保限产,供给逻辑占据更重要位置138 .1.4 阶段4:经济复苏,供应全球,龙头出海,传统行业新方向139 .2 经济上行看盈利,下行看集中度,打造超额收益140 第4部分 大金融141 银行业142 .1 超额收益出现在经济高增速或者市场低风险偏好时期143 .1.1 阶段1:宏观高增速下的银行也曾是“成长股”144 .1.2 阶段2:IPO潮为银行板块带来“戴维斯双击”145 .1.3 阶段3:净息高位,非标业务崛起146 .1.4 阶段4:金融加杠杆,中间业务助力147 .1.5 阶段5:中美贸易摩擦,防御价值凸显148 .2 从成长股到周期股,银行防御属性越发明显149 有色(黄金)行业150 .1 超额收益发生在货币属性、避险属性出现阶段151 .1.1 阶段1:次贷危机,货币属性和避险属性共同推动金价上涨152 .1.2 阶段2:多轮量化宽松保值增值,欧债危机避险形成黄金大行情153 .1.3 阶段3:美国通胀、英国脱欧,货币属性与避险属性凸显154 .1.4 阶段4:各国大放水、全球大通胀,黄金板块再度上演超额收益行情155 .2 黄金股大行情,宏观策略更易把握156 房地产行业157 .1 超额收益发生在经济强或预期由弱到强的阶段158 .1.1 阶段1:热钱流入,人民币升值,地产等金融属性资产重估159 .1.2 阶段2:房地产行业政策放松、流动宽松的“四万亿计划”强刺激160 .1.3 阶段3:降准降息,改善经济悲观预期161 .1.4 阶段4:“930新政”“330新政”,棚改货币化,地产暖风期162 .2 政策“松绑”,估值提升是房地产板块超额收益的主要来源163 非银(保险)行业164 .1 超额收益出现在资产端投资收益改善期间165 .1.1 阶段1:投资新政利好资产端,保险走出独立行情166 .1.2 阶段2:牛市背景下,资产端和负债端共振167 .1.3 阶段3:十年期国债拐点向上叠加“白马”行情,资产端受益168 .2 资产端提供上涨支撑,负债端关乎下跌风险169 非银(券商)行业170 .1 三段较大超额收益均发生在“牛市”171 .1.1 阶段1:牛市业绩改善幅度超过三倍172 .1.2 阶段2:“四万亿计划”大牛市驱动板块估值提升173 .1.3 阶段3:融资融券业务成为重要驱动174 .2 强行业收益属性扮演“行情”风向标,财富管理趋势彰显个股超额收益
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